發布日期：2022-07-15 點擊率：33
Marvell Technology Group Ltd董事長、總裁兼首席執行官Sehat Sutardja日前對風險投資發出衷告:該醒醒了。他在無晶圓廠半導體協會(FSA)組織的一次會議上表示,風險投資需要認識到,首次公開發行(IPO)這種傳統的退出策略,對于大多數無晶圓廠半導體公司(Fabless)來說不再是一個現實的目標。
Sutardja援引FSA編撰的統計報告稱,在過去六年里,Fabless公司的數量增加了一倍,但自從2000年以來只有16家公司IPO。他把無晶圓廠半導體公司IPO數量稀少歸昝于兩個因素,一是多數Fabless公司人力資源有限。FSA的數據顯示,67%的fabless公司員工數量少于100人。
Sutardja表示,其次是多數fabless公司的資金使用不當,在研發方面的投入過少。他指出,通常fabless初創公司的資金均等花在四個方面:研發、管理費用(management/overhead)、修改錯誤(fixing mistake)和營銷(sales/marketing)。他表示,即使研發上花了25%,也不夠開發核心知識產權(IP)——太多的錢花在了昂貴的EDA工具、獲得授權使用未經驗證的第三方IP和其它對產品差異化并不關鍵的東西。
Sutardja表示,風險投資把Marvell的成功作為標尺,希望Fabless公司開發多種產品。但他認為,Marvell用了數年時間才成為多產品公司(multi-product company),考慮到產業在過去10年里已發生的變化,目前的fabless公司可能需要更長的時間。他說,風險投資應該促使fabless公司專注于它們能夠提供真正的差異化產品的市場。
“人們可能會說,風險投資是問題的一部分。”Sutardja表示。“他們沒有意識到事情已經變化了。Marvell做過的許多事情已變得更加復雜。”
時代已經改變
Sutardja列舉了他在1995年共同創辦Marvell后所做的幾件事,而這些不再是Fabless的策略。首先,Marvell沒有將25%的資金用于管理上——他和他的技術創業伙伴們開始不拿工資,甚至開始拿工資后,也一度是公司中工資最低的員工,每年僅僅4-5萬美元。其次,Marvell開始使用的工具由Sutardja在加州大學開發,而不是購買昂貴的EDA工具。但他指出,就目前的技術復雜性而言,先進的EDA工具是必不可少的。
Sutardja表示,現在的Fabless公司需要采用“super ASIC”或“虛擬客戶自有工具(virtual customer-owned-tooling, COT)”模式,創建大量的共生伙伴關系,并專注于使其產品差異化的核心競爭力,這樣才能取得成功。
在隨后舉行的小組討論會上,CIBC World Markets Inc.的技術投資銀行業務主管Jim Jungjohann對于Sutardja的觀點提出一些異議。他說,風險投資比較樂于采用并購式退出策略。他說,風險投資也認識到,要想取得成功,不僅僅需要組建合適的團隊。
證券公司Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP的合伙人Jorge del Calvo指出,風險投資愿意投入單一公司的金額較過去大大減少。他指出,一家Fabless初創公司最多可以獲得2,500萬美元的風險投資。他說,當今的初創公司必須采用外包策略。
Del Calvo指出,每一個獲得了投資的創意會被其它尋求種子基金的公司復制10次,目前很多有操作經驗的風險投資都遠離那些技術上沒有差異、而試圖在成本上展開競爭的機會。
